【策略摘要】
本期全球铁矿石发运量显著回落。具体而言，澳洲受飓风影响，发运量急剧下降，短期内缓解了供应端压力，对价格形成支撑。需求方面，春节后下游工地逐步复工，但实际订单量有限。钢厂盈利率下降且成品材需求不振，导致钢厂主要维持刚需采购。库存方面，总量变化不大，周环比略有增加，矛盾尚未凸显。展望未来，短期发运减少，提振市场情绪，钢厂铁水产量虽有下滑但仍维持高位，刚需对价格底部构成支撑，钢厂补库意愿低迷。若成品材库存压力加剧，可能促使铁水产量进一步下降，铁矿石需求将边际减弱。短期内，多空因素交织，铁矿石价格预计将维持区间震荡格局。
【核心观点】
【市场分析】
铁矿石受供应扰动及市场情绪波动影响，以宽幅震荡运行为主。截至周五收盘，铁矿石期货主力合约2505收于810.5元/吨，环比上周五收盘价微跌0.8%。现货随盘面波动，涨跌互现，下游成材需求偏弱，钢厂以刚需采购为主。
供应方面：根据Mysteel统计最新数据显示，本期铁矿石新口径全球发运总量为2334.9万吨，周环比减少1112.4万吨。其中，澳洲发运量1289万吨，环比减少778万吨；巴西发运量609万吨，环比减少94万吨。本期45港铁矿石到港量为1877.5万吨，环比增加115.5万吨。
需求方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.98%，环比上周持平，同比去年增加1.61个百分点；高炉炼铁产能利用率85.6%，环比上周减少0.16个百分点，同比去年增加1.63个百分点；钢厂盈利率50.65%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年增加25.11个百分点；日均铁水产量227.99万吨，环比上周减少0.45万吨，同比去年增加3.43万吨。
库存方面：Mysteel统计，全国45港铁矿石库存总量15393万吨，环比增加25万吨。环比上周小幅累库。本期45港日均疏港量为281万吨，环比增加13万吨。
综合来看，本期全球铁矿石发运量显著回落。具体而言，澳洲受飓风影响，发运量急剧下降，短期内缓解了供应端压力，对价格形成支撑。需求方面，春节后下游工地逐步复工，但实际订单量有限。钢厂盈利率下降且成品材需求不振，导致钢厂主要维持刚需采购。库存方面总量变化不大，周环比略有增加，矛盾尚未凸显。展望未来，短期发运减少，提振市场情绪，钢厂铁水产量虽有下滑但仍维持高位，刚需对价格底部构成支撑，钢厂补库意愿低迷。若成品材库存压力加剧，可能促使铁水产量进一步下降，铁矿石需求将边际减弱。短期内，多空因素交织，铁矿石价格预计将维持区间震荡格局。
【策略】
单边：震荡
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
【风险】
宏观政策、铁矿发运、钢厂利润、下游需求，去库速度等。
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