一、行情回顾
2025年1月份(1月2日至1月27日)市场，焦炭期货主力合约开盘报1805元/吨，最高价1843.5元/吨，最低价1673元/吨，收盘价1785元/吨，月度下跌1.79%；持仓量录得30958手，相较上一月增持2446手。
基本面消息分析
1月24日，本周焦企焦炭库存43.1万吨，环比+1.4万吨，+3.4%。钢厂焦炭库存303.2万吨，环比+0.5万吨，+0.2%。焦企焦煤库存319.1万吨，环比+0.1万吨，+0.0%。港口焦炭库存118万吨，环比-6.3万吨，-8.0%。
2024年山西省规模以上企业原煤总产量126873.8万吨，约占全国同期产量的26.7%。
后市行情展望
宝城期货：煤焦价格低位震荡，关注后续情绪转变
目前黑色商品处于季节性淡季，焦炭、铁水产量处于年内偏低水平，不过经历连续的减产后，需求端利空已基本兑现，按季节性来看，3、4月份黑色产业链将逐步复产，届时关注需求回暖的节奏。整体来看，焦煤基本面压力仍存，但节前不确定性增加，主力合约维持低位震荡运行，考虑到节后复产以及两会或带动市场氛围好转，建议暂时观望，关注后续情绪转变。
正信期货：基本面延续偏宽松格局，向上驱动不足
焦炭方面，七轮提降落地，焦企利润压缩，多数仍保持正常生产节奏。需求方面，高炉复产延续，铁水维持增加，但因物流原因，钢厂焦炭到货减少，增加场内原料消耗。节前供需格局略有好转，但基本面延续偏宽松格局，向上驱动不足，节前资金减仓，策略上，空仓暂观望。
